El desafío de la liberalización del Mercado Mayorista Eléctrico argentino en 2025
Un proceso de gobernanza del riesgo
Palabras clave:
Gobernanza del Riesgo, Regulación a través de la Desregulación, Estado Regulador Liberal, Ingeniería InstitucionalResumen
El presente artículo aborda el inicio de la política de normalización del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) argentino desde el prisma de la economía institucional y las políticas públicas. Las normas que dan sustento al proceso se interpretan conceptualmente como un ejercicio de “regulación a través de la desregulación”, en el que el Estado transita de su rol histórico de planificador y proveedor directo a un meta-regulador que diseña el marco de competencia. El foco central del trabajo reside en la gobernanza del riesgo como el eje estructurante de la nueva matriz regulatoria. En el establecimiento de sus normas, se define mediante instrumentos clave como la obligación de las distribuidoras de contratar el 75% de su demanda en el Mercado a Término (MAT) y la introducción de la Renta Marginal Adaptada (RMA) para los generadores. Estos mecanismos sustituyen el control administrativo de precios por una nueva arquitectura de gestión privada de la exposición al mercado. El estudio concluye que el éxito o fracaso de esta ingeniería institucional depende críticamente de la capacidad estatal para gestionar la materialización de los riesgos transferidos. Se identifican tres vulnerabilidades sistémicas que condicionan la sostenibilidad de la reforma: la volatilidad macroeconómica (inflación y tipo de cambio), el desafío de la legitimidad social ante la inevitable suba de tarifas a usuarios finales, y la necesidad de construir una credibilidad institucional robusta que asegure la previsibilidad de las reglas en el largo plazo.
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